Renda fixa americana pagando mais: é hora de trocar o Tesouro Direto pelos EUA?

Os rendimentos dos títulos de dívida do governo dos Estados Unidos, conhecidos como Treasuries, atingiram patamares elevados recentemente, com os títulos de 10 anos próximos a 4,70% e os de 30 anos chegando a 5,2%, níveis não vistos desde 2007. Essa alta, embora tenha sofrido um alívio posterior, diminuiu significativamente a diferença de remuneração em relação à renda fixa brasileira. Essa compressão do "spread" entre as taxas de juros dos dois países levanta a questão sobre a viabilidade de migrar investimentos do Tesouro Direto para os títulos americanos, um debate que especialistas indicam ir além da simples comparação de números.

O cenário atual para os títulos americanos surge em um contexto de deterioração fiscal contínua nos EUA, marcada por um recente rebaixamento de rating e uma dívida pública que já supera o Produto Interno Bruto anual. Diferentemente de crises brasileiras mais imediatas, a situação americana é descrita como uma degradação gradual, que está redesenhando o conceito de "ativo livre de risco" para a próxima década. Enquanto isso, o Brasil enfrenta um risco mais agudo e reativo, com a possibilidade de uma perda abrupta de confiança, o que eleva o custo de rolagem da dívida nacional e torna o cenário brasileiro mais volátil e imprevisível em comparação.

Para o empreendedor brasileiro, a atratividade dos Treasuries pode se traduzir em uma alternativa de diversificação, especialmente para quem busca proteger seu patrimônio contra a desvalorização cambial crônica do real. Embora as taxas nominais brasileiras possam parecer altas, a inflação estrutural e a volatilidade do câmbio podem corroer o ganho real. Investir em dólar, mesmo com rendimentos menores em termos absolutos, pode oferecer uma proteção mais robusta em cenários de crise severa, onde o dólar tende a se valorizar significativamente, salvaguardando o poder de compra do capital investido.

Negócios que operam com margens apertadas e dependem de previsibilidade de custos, como pequenos comércios de varejo com horários estendidos ou restaurantes que funcionam em fins de semana e feriados, podem sentir mais diretamente os efeitos de uma instabilidade econômica ou cambial. A imprevisibilidade em custos de insumos importados ou a dificuldade em repassar aumentos de preços para o consumidor final, em um cenário de desvalorização da moeda local, podem comprometer a saúde financeira dessas empresas. A busca por ativos mais estáveis, como os Treasuries, pode ser uma estratégia para mitigar esses riscos.

Já microempreendedores individuais (MEIs) e freelancers que atuam predominantemente no mercado digital, prestando serviços para clientes nacionais ou internacionais sem necessidade de estoque físico ou operações sujeitas a flutuações cambiais diretas, são menos afetados por essas oscilações. Empresas com modelos de negócio resilientes, que oferecem serviços essenciais ou que já possuem uma estrutura de custos e receitas bem protegida contra a volatilidade cambial, também se encontram em uma posição mais segura, com menor necessidade de buscar refúgio em ativos internacionais.

Nos próximos dias e semanas, acompanhar a divulgação de novos dados econômicos nos Estados Unidos, que podem influenciar as decisões do Federal Reserve sobre as taxas de juros. Declarações de membros do Fed e a evolução da inflação americana serão sinais importantes. No Brasil, a atenção deve se voltar para as discussões fiscais e para a política monetária do Banco Central. Caso o cenário de juros elevados nos EUA se consolide e a percepção de risco fiscal brasileiro aumente, empreendedores com capital disponível podem considerar a diversificação para Treasuries, utilizando ETFs como um caminho prático e acessível para acessar esses títulos.

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